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（1）整体看，19条指数中有16条近10年年化收益超过沪深300指数，占比超过84%，显示出大部分Smart Beta策略的持久有效性。这些有效的策略大多符合简单直观的投资逻辑，比如波动/贝塔低（风险低）、分红/股息高、质量/价值/基本面好（财务健康）等，时间越长，效果越明显。

春节后的一个多月里，供给端的扰动事件逐渐表少，而市场也在成长，大家开始关注巴西端的发运，开始脱离情绪面去考虑近端矿石基本面的变动及估值情况。大家把关注点从巴西开始转移到钢厂的库存及限产情况，转移到未来国产矿复产的增量及废钢替代性等问题上。似乎市场就要开始回归理性，我可以有机会去利用片刻喘息去做研究从而发现市场错误定价机会去交易。然而，周三凌晨Brucutu矿复产的消息又似一次对我的重锤。心里独白：之前的平衡表及逻辑又要被推倒重来了，撕报告吧。市场是聪明的，又是残酷的，昨天远月的跌停在意料之中，而这不是结束，才是真正开始，各种消息，假设，故事充斥着市场：隔夜的投行电话会议，第二天早上就被新的消息推翻，这一来一去啊，折腾的是市场，散的是人心。

中国在劳动密集型制造业的工资水平上升得尤为明显。在中国制造业细分行业中，工资年均增速最高的是家具（9.2%）、服装（8.3%）、印刷（8.1%）和纺织（7.8%），多为劳动密集型部门。经过近十年工资快速上涨，中国在这些行业的劳动成本优势下降明显。如在纺织业上，中国的工资水平已达日本的80%左右，却分别是印度和印尼的2.6倍和3.2倍。

“2019年CES中，中国公司在国际上依然保持了头部地位，中国公司展览面积占总展览面积的13%到14%，和2018年几乎持平，大型参展商占据了更大的空间，小型参展商占据了小位置。”CES会务组在回复第一财经采访函时表示。今年，参加展会将地区标注为中国的公司共有1213家。第一财经统计发现，含“深圳”字样的企业428家，“苏州”的6家，“上海”的22家，“东莞”的68家，与去年相比变化不大。

也许，所有人都没想到，始于1978年的改革开放，40年的时间，中国从一个积贫积弱近乎崩 溃的经济体，在动乱的泥沼里腾飞，一跃成为全球第二大经济体，超英赶美已经从口号变为现实。如果不是因为一个叫特朗普的疯子发起的贸易战，我们大概率会陶醉在过去40年的“经济奇迹”与“大国崛起”的耀眼光环里，感觉良好，乃至一醉不起。

近几年，一些大城市逐渐兴起了长租公寓，如蛋壳公寓、相寓等，会将保洁费、宽带费、维修费等统一打包成服务费，不管是第一年签约还是之后续约，服务费都要交纳，金额大致相当于一个月房租。某长租公寓的租客赵姝（化名）称，她现在的租金约1500元/月，一年的服务费为1100元左右，服务费包含了专属管家、保洁服务、维修服务、客服电话、免费WIFI等。“服务费中能经常用到的项目，也就是免费WIFI和双周公共区域保洁，一年1000多元就买下这些服务，并不是很值。”赵姝说。